A megállapodás, amely mindent megold (kivéve mindent)

Trump elnök szerdán ünnepélyes arckifejezéssel, arany tollal és tizennégy pontba szedett reménnyel írta alá az Egyesült Államok és Irán közötti szándéknyilatkozatot. A világ fellélegzett. Az olajpiacok enyhén megkönnyebbültek. A Bloomberg boldogan közölte, hogy az infláció „legrosszabb szakasza valószínűleg már elmúlt.” Majd csütörtökön Teherán – minden bizonnyal a békedokumentumot olvasva – visszazárta a Hormuz-szorost. Ilyen a geopolitika.

A Versailles-ban aláírt egyezmény szerint Iránnak 30 napon belül helyre kell állítania a kereskedelmi hajózást a szoroson, és megnyílik egy 60 napos tárgyalási ablak egy átfogó nukleáris megállapodás megkötésére. Ez utóbbi mondat azért különösen szép, mert az emberiség már 2015-ben megkötött egy ilyen megállapodást, majd 2018-ban kilépett belőle, majd 2025-ben újra tárgyalt róla, majd idén tavasszal háborút vívott helyette – a hatvan napos időablak tehát valójában egy negyedik menet. A közgazdászok mindeközben udvariasan, de határozottan jelzik, hogy a szándéknyilatkozat aláírása némileg lekésett az inflációs vonatról. A Capital Economics elemzői szerint a magasabb infláció – körülbelül 4,0% – már be van árazva, függetlenül attól, hogy a megállapodás tartja-e magát. Simon MacAdam vezető közgazdász szavaival: még ha a hajózás normalizálódik is, az energiaköltségek fogyasztói árakra való átgyűrűzése „jellemzően több hónapos késéssel következik be.” Más szóval: a gáz drágább lett, a kenyér drágább lett, és ez a tény attól nem változik meg, hogy Trump Versailles-ban aláírt valamit.

A Világbank múlt héten, mielőtt még a Hormuz-szoros újbóli lezárásának híre megérkezett volna, már így is elég borús képet festett:

• A 2026-os globális növekedési előrejelzés: 2,5% – a pandémia óta a legalacsonyabb
• A globális infláció várhatóan 4%-ra emelkedik
• A Brent nyersolaj átlagára idén: 94 dollár – ez 36 százalékkal több, mint 2025-ben
• A műtrágyaárak várhatóan 31 százalékkal nőnek
• A karbamidárak akár 60 százalékkal is emelkedhetnek

Ez utóbbi azért érdekes, mert a karbamid a mezőgazdasági műtrágyák alapanyaga, ami azt jelenti, hogy az ukrajnai búza után most az iráni atomprogram emeli meg a péksütemények árát. A geopolitika valóban mindenhová beférkőzik. Ha pedig az energiaellátás zavarai elmélyülnek – ami, lássuk be, a Hormuz-szoros csütörtöki lezárásával némileg aktuálissá vált –, a Világbank szerint a növekedés 1,3 százalékra is visszaeshet. Ennél lassabb növekedés utoljára akkor volt, amikor az emberek maszkban vásároltak wc-papírt.

Londonban a jegybank csütörtökön – immár negyedik egymást követő alkalommal – 3,75 százalékon tartotta irányadó kamatát. A szavazás 7–2 arányban dőlt el: a többség a kivárás mellett voksolt, míg Megan Greene külső tag és Huw Pill főközgazdász negyedpontos emelést szorgalmazott. George Brown vezető közgazdász a döntést azzal indokolta, hogy a bank „inkább a kivárást választja, mintsem határozott lépéseket tesz”, és hogy „a kamatemelés küszöbe továbbra is magas.” Ez a mondat, lefordítva közérthetőre, azt jelenti: fogalmunk sincs, mi lesz, ezért nem csinálunk semmit, és reméljük, hogy ez bölcsességnek néz ki. A piacok nem árazzák be teljes mértékben a decemberi kamatemelést sem – ami azt a reményt tükrözi, hogy a döntéshozók „átnéznek” az inflációs ugráson, és nem taszítják recesszióba a gazdaságot. Az „átnézés” egyébként közgazdasági szakkifejezés arra, amikor mindenki látja a problémát, de senki nem szeretne elsőként lépni. A közgazdászok legfőbb üzenete egyszerű: az energiaköltségek emelkedése már végiggyűrűzött az ellátási láncokban. A töltőállomásokon mért benzinárak visszaestek ugyan a május végi csúcsokról, de még mindig magasak. Az élelmiszerárak – amelyeket a drágább műtrágya hajt – folyamatosan nőnek.

Ez olyan, mint amikor valaki vizet önt egy szivaccsal teli kádba: hiába veszed ki a szivacsot (vagyis: hiába kötöd meg a békét), a víz nem megy vissza magától. Meg kell várni, amíg kicsöpög. Ez évekig tarthat. Közben a Hormuz-szoros megint zárva van, de fő, hogy Trump békét kötött. Képzeld el, ha háborúzna? Ja, hogy ez ő esetében ez majdnem ugyanaz….

(Nethuszár)